12月9日，国家统计局公布今年11月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据显示，受气温偏高及出行需求回落等因素影响，CPI同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨0.3%；一系列存量政策和增量政策协同发力，国内工业品需求有所恢复，PPI环比上涨0.1%，同比降幅进一步收窄。

　　业内分析称，尽管多数食品价格超季节性下降影响11月CPI环比表现，但CPI仍处于温和波动状态，未来可能需要更加积极的财政政策。预计2025年政策转向投资与消费并重，将对CPI、PPI相关产品价格形成支撑。

　　多数食品价格超季节性下降，明年促消费政策或将加码

近5日资金流向一览见下表：

近5日资金流向一览见下表：

　　11月份，受气温偏高及出行需求回落等因素影响，全国CPI环比下降0.6%，同比小幅上涨0.2%。扣除食品和能源价格的核心CPI继续回升，同比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

　　对于11月CPI环比降幅比上月扩大0.3个百分点，国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析认为，主要是受食品价格超季节性下降影响，食品价格下降2.7%，降幅超近十年同期平均水平2.5个百分点。11月份，全国平均气温为1961年以来历史同期最高，冷空气过程偏少，利于农产品生产储运，食品中鲜活食品价格大多超季节性下降，其中鲜菜、猪肉、鲜果和水产品价格分别下降13.2%、3.4%、3.0%和1.3%，占CPI总降幅约八成。

　　“11月CPI环比下降其实并非完全是坏事，因为前几个月的上涨主要是因为鲜菜、鲜果和猪肉的涨价拉动，这些涨价提高了居民生活成本，我们还是希望耐用消费品的价格温和上涨，而非必需品。”知名经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林告诉记者，目前CPI仍然处于温和波动状态，未来可能需要更为积极的财政政策。

　　下一阶段，中国民生银行首席经济学家温彬预计CPI同比涨幅或将回升。他表示，冬季肉类需求增加，猪肉价格将会出现季节性回升，叠加气温进一步下降或将影响鲜菜鲜果等产品生产储运，有望推升食品价格。国内一揽子增量政策继续改善内需，提振居民消费信心，有望推升核心CPI。去年同期基数抬升，叠加国际能源价格可能随全球需求趋弱而回落，CPI涨幅将有限。

　　展望2025年，民银研究报告分析称，考虑到猪肉价格小幅上行、输入型通胀压力减小以及核心CPI平稳回升等因素，预计2025年全年CPI同比上涨0.5%，较今年小幅改善。政策将更多关注居民端，促消费政策或将加码，预计商品消费与服务消费均有望改善，推动商品及服务价格修复，带动核心CPI平稳回升。

　　国内工业品需求有所恢复，2025年政策转向投资与消费并重

　　11月份，一系列存量政策和增量政策协同发力，国内工业品需求有所恢复，PPI环比由降转涨，上涨0.1%；同比下降2.5%，降幅有所收窄。从环比来看，生产资料价格和生活资料价格均有起色。

　　董莉娟分析称，11月份，一系列存量政策和增量政策效果持续显现，房地产、基建项目加快推进，水泥、有色金属、钢材等工业产品价格上涨。此外，装备制造业中，计算机整机制造价格和通信终端设备制造价格分别上涨0.6%、0.4%。

　　“PPI情况依然稳定，并未发生太大的波动，鉴于临近年底企业备货生产动力不强，PPI走弱属正常现象，未来依然需要政策面来扭转PPI下滑态势。”盘和林预计，12月中央经济工作会议将释放一些积极政策，CPI和PPI在未来1-2个月依然以稳为主。

　　民银研究报告分析认为炒股配资平台哪，2025年政策转向投资与消费并重，基建投资增速有可能回升，中下游消费需求也有望回暖，这些因素将会对相关产品价格形成支撑。综合来看，预计2025年PPI同比降幅收窄。

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