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股市杠杆率 九阳股份而立之困:营收失守百亿,难以打造第二个爆款产品


股市杠杆率 九阳股份而立之困:营收失守百亿,难以打造第二个爆款产品

九阳股份(002242.SZ)凭借豆浆机迅速崛起,成为中国小家电领域的领先企业。

然而近年来,九阳股份的发展势头每况愈下,已然连续三年遭遇业绩滑坡的窘境。小家电市场需求的萎靡不振,加之曾经的明星产品风光不再,让九阳股份面临前所未有的严峻挑战。

证券之星注意到,在业绩下滑的背景下,公司借助收购在清洁电器赛道寻求突破。然而,此次公司溢价收购公司财务状况堪忧,存在亏损、经营现金流净额告负等问题。

到了今年,公司已成立整整30周年,进入而立之年的九阳股份,似乎提前迈入了“中年危机”。

业绩三连降

公开资料显示,九阳股份成立于1994年,凭借九阳豆浆机一举成名,迅速站稳国内市场。经历了多年的发展,公司的产品线日益丰富,涵盖豆浆机、破壁机、电饭煲、空气炸锅、炊具、净水机、电蒸锅、开水煲、面条机等小家电产品。

近年来,受消费者购买能力下降等因素影响,九阳股份所处的小家电市场带来巨大的挑战。据奥维云网(AVC)2023年全渠道推总数据显示,厨房小家电整体零售额549.3亿元,同比下降9.6%;线上零售额422亿元,同比下降10.7%;线下零售额127亿元,同比下降6%。

行业发展失速的大环境下,小家电企业自然也受到不同程度的影响。有的企业成功抵御住了市场需求萎缩等不利因素的冲击,有的企业业绩则出现下滑,九阳股份便属于后者。

具体来看,2021年至2023年,九阳股份的营收分别为105.4亿元、101.77亿元、96.13亿元,同比分别下降6.09%、3.45%、5.54%,公司营收规模已经跌破100亿元。相应报告期内,公司的归母净利润分别为7.46亿元、5.3亿元、3.89亿元,同比分别下降20.69%、28.93%、26.58%,公司已连续三年营利双降,营收规模已跌破百亿。

对比同行来看,九阳股份的业绩表现逊色。以2023年为例,小熊电器营收和净利润分别为47.12亿元、4.45亿元,分别同比增长14.43%、15.24%;苏泊尔的营收和净利润分别为213.04亿元、21.8亿元,分别同比增长5.62%、5.42%。两家公司的业绩增速虽较以往有明显放缓之势,但成功抵御了行业需求疲软所带来的业绩压力,实现了营收与利润的双增长。

国内市场收入严重下滑

目前,九阳共有四大主要产品系列,分别为食品加工机系列、营养煲系列、西式电器系列、炊具系列。其中,公司的豆浆机、榨汁机产品列入食品加工机系列品类中。

证券之星注意到,食品加工机系列品类曾是公司的营收主力军,最高时占据了公司超7成的收入。不过,自2020年之后,该品类的收入便逐年下降,由当年的47.44亿元降至2023年的29.4亿元,占总收入的比重已不及营养煲系列。

实际上,在2022年及2023年,除西式电器系列之外,公司其余三大系列全线下滑。以2023年为例,食品加工机系列实现营收29.4亿元,同比下滑10.18%;营养煲系列实现营收36.97亿元,同比下滑0.24%;炊具实现营收4.21亿元,同比下滑33.66%。

西式电器系列作为营收唯一出现增长的产品,其增速明显放缓。2022年至2023年,该产品的收入分别为22.48亿元、23.06亿元,分别同比增长69.62%、2.6%。可见,西式电器系列收入的增长难以拉动公司整体收入。

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