在三季报中，张坤继续保持对市场的乐观态度：9月底出台的一系列政策，有望使经济企稳，并打破市场对经济的持续悲观预期，也将打破对企业盈利持续下修的预期。

新能源金属期货板块迎来扩容。

中国证监会日前发布公告，同意广州期货交易所（下称广期所）多晶硅期货和期权注册。其中，明确多晶硅期货合约、多晶硅期权合约分别自12月26日、12月27日起上市交易。

这将是广期所继工业硅、碳酸锂上市后的第3个新能源金属品种。

行业人士分析称，目前广期所工业硅品种已平稳运行近2年，多晶硅品种的上市，将为多晶硅及其下游的光伏产业链提供更为精准适配的期货工具，有利于进一步巩固我国光伏等产业在全球的竞争优势。

公布交易细则及交割标准

具体看来，广期所发布了多晶硅期货和期权合约及相关规则，以及多晶硅期货合约上市交易有关事项的通知。

根据通知，多晶硅期货首批7个上市交易合约为PS2506、PS2507、PS2508、PS2509、PS2510、PS2511和PS2512，交易手续费为成交金额的万分之一。

涨跌停限制上，上市首日多晶硅期货合约交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。如合约有成交，则下一交易日起交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的7%。

对于多晶硅期货交割质量标准，广期所将基准交割品定位于N型多晶。

“考虑到下游硅片企业的质量需求。”广期货所相关负责人对第一财经分析称，N型硅片相较于P型硅片光电转换效率更高，但制造技术难度更大，随着技术进步和工艺成熟，N型硅片成本降低，下游整体对多晶硅采购也转为以N型多晶硅为主。

此外，多晶硅期权方面，合约交易手续费标准为2元/手；多晶硅期权行权（履约）手续费标准为2元/手，上市初期仅提供限价指令和限价止损（盈）指令。多晶硅期权合约的交易指令每次最大下单数量为100手。

助力光伏产业风险管理

多晶硅处于光伏产业链的上游环节，其价格变动会影响光伏产业链的生产成本。

当前光伏行业去产能背景下，多晶硅产业也存在产能投资建设较为集中，阶段性供需错配等问题。近年来多晶硅价格波动幅度较大，不利于产业健康稳定发展。数据显示，2021年～2023年，多晶硅价格年度振幅高达226.63%、63.49%和280.17%。

值得一提是，多晶硅在光伏产业各个环节的成本占比较高。产业人士介绍称，当多晶硅价格处于20万~30万元/吨的高位时，按照光伏各环节成本模型测算（此处成本模型测算以182mm尺寸硅片为例），多晶硅原料成本占硅片和电池片生产成本的比例将分别超过80%和60%，占终端光伏组件生产成本的比例也将达到40%~50%。

“多晶硅期货和期权上市后，可以为企业提供风险管理工具。”上述产业人士称，上市多晶硅期货可以提供远期价格信号，引导光伏产业合理规划布局，避免产业资源的浪费。同时期货市场能规范引导行业发展，加快落后产能出清。

2022年12月，广期所上市了工业硅期货，多晶硅期货上市后将与工业硅期货形成协同效应，为光伏产业提供更丰富的价格波动风险管理工具。

“多晶硅产业链企业可以利用工业硅期货锁定生产成本或通过交割制度保障原料供应，同时也可以利用多晶硅期货锁定产品销售价格，以此来保证合理的生产利润，并规避价格波动风险。”上述行业人士称。

此外，我国是全球最大的多晶硅生产、消费和进口国。

“上市多晶硅期货将有助于输出国际定价基准，逐步增强我国在多晶硅国际贸易定价方面的影响力。”广期所相关负责人表示，下一步，将保障多晶硅期货和期权的平稳推出和稳健运行。

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齐琦

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